光刻胶及配套材料是光刻工艺中的关键材料，近年来随着集成电路和半导体分立器件蓬勃发展，相应的国产光刻胶也呼之欲出。

今天就来看看，国产光刻胶中的4家具有代表性的公司，它们谁的含金量更高。

本文将通过，公司的行业优势亮点，以及最新财报经营关键数据，来对公司的含金量进行对比评估。

(资料图片仅供参考)

晶方科技，主营传感器领域的封装测试业务。

优势：公司主要专注于传感器领域的封装测试业务，拥有一站式的光学器件设计与研发，完整的晶圆级光学微型器件核心制造能力。

亮点：荷兰光刻机制造商ASML为公司参与并购的荷兰Anteryon公司的最主要客户之一。

南大光电，主营光电新材料MO源的研发、生产和销售。

优势：公司作为从事先进电子材料的高新技术企业，已经在多个领域内打破国外长期技术垄断的局面，各类产品的技术、品质、产能和服务逐步跻身世界前列。

亮点：公司的控股子公司宁波南大光电研发的产品，成为国内通过客户验证的，第一只国产 ArF光刻胶，标志着国产先进光刻胶产业化取得关键性的突破。

彤程新材，主营新材料的研发、生产、销售和相关贸易业务。

优势：公司是全球领先的新材料综合服务商，业务涵盖电子材料、汽车/轮胎用特种材料和全生物降解材料三大领域，是全球最大的轮胎橡胶用特种酚醛树脂供应商。

亮点：公司是国内领先的半导体光刻胶生产商、国内深紫外 KrF 光刻胶唯一量产供应商以及国内芯片生产大厂光刻胶原料本土供应商之一；

上海新阳，主营半导体行业所需电子化学品的研发、生产和销售服务。

优势：公司目前形成了拥有完整自主可控知识产权的电子电镀和电子清洗两大核心技术, 第三大核心技术电子光刻技术及第四大核心技术电子研磨技术都已基本形成。

亮点：公司第三大核心技术产品——光刻胶不断取得重大突破，自主研发的 KrF 光刻胶产品通过认证客户不断增加，已在国内主流晶圆制造厂商处实现供货。

接下来，通过这四家公司最新的财报经营关键数据，来对公司的含金量进行进一步的梳理，

此处，依然采用杜邦分析法，对公司的财务关键数据，进行拆分对比，

（注：目前仅南大光电、彤程新材公布2022年年报数据，晶方科技和上海新阳暂采用的是2022年3季度数据）

销售净利率，评估公司产品利润率高低，数值越高，含金量越高，

从上图由右至左来看，

销售净利率排名第一公司，晶方科技，

第二，南大光电，

第三，彤程新材，

第四，上海新阳。

整体来看，近五年上述四家公司中仅晶方科技销售净利率整体上升。

总资产周转率，评估公司资产运转效率，数值越高，含金量越高。

截至目前，

总资产周转率排名第一公司，彤程新材，

第二，南大光电，

第三，晶方科技，

第四，上海新阳。

南大光电，是上述四家公司中唯一一家，近五年总资产周转率上升的公司，其余三家公司，资产周转率都有不同程度的下降。

权益乘数，评估公司负债率高低，数值越高，负债率越高，以负债拉动收益的程度就越明显。

截至目前，权益乘数排名第一公司，彤程新材，

第二，南大光电，

第三，上海新阳，

第四，晶方科技。

仅有晶方科技，在过去五年时间里，负债率出现了下降，其余三家公司负债率都出现了不同程度的上升。

最后，来结合公司含金量的核心指标，净资产收益率，对公司的含金量，进行综合对比评估，

净资产收益率排名第一公司，彤程新材，公司权益乘数第一，总资产周转率第一，销售净利率第三。

彤程新材，虽然销售净利率较低，但拥有四家公司中，最高的资产运转效率，业务体量相对也是最大的。同时，公司以负债拉动收益率的程度也是最明显的。

收益率第二，南大光电，公司权益乘数第二，总资产周转率第二，销售净利率第二。

南大光电，同时拥有较高的产品利润空间和资产运转效率，且近五年公司的资产运转效率也越来越高。另外，公司也有明显以负债拉动收益的情况。

收益率第三，晶方科技，公司权益乘数第四，总资产周转率第三，销售净利率第一。

晶方科技，拥有这四家公司中，最高的产品利润空间，但不足之处在于公司的资产运转效率相对较低，属于厚利少销型公司。另外，公司负债率最低，以负债拉动收益的程度最小。

收益率第四，上海新阳，公司权益乘数第三，总资产周转率第四，销售净利率第四。

上海新阳，因为2022年持有的交易性金融资产下降导致净利润下降，进而销售净利率下降明显。简而言之，炒股炒亏了，但主营利润还是增长的。

大家更看好国产光刻胶中的哪家公司呢，欢迎在下方留言讨论！